中國時報【張志榮／台北報導】
針對宏達電法說會內容，麥格理證券台灣區研究部主管張博淇表示符合外資預期，但他進一步指出，中長期基本面所面臨的3C（competition、commoditisation、cost）隱憂，將迫使股價在1,000元上下進行區間盤整。
張博淇指出，感受得到宏達電執行長周永明想要把外界疑惑處解釋清楚的誠意，整體而言，外資圈最想知道的3大疑問包括：基本面（競爭力）、與蘋果間的訴訟、併購S3細節。
張博淇表示，儘管周永明認為宏達電仍可找得到新成長領域，且可藉由衝量方式、降低獲利下滑的潛在衝擊，但他以宏達電過去4季獲利走勢認為，情況可能沒有想像中的樂觀。
張博淇指出，宏達電過去4季堪稱處於高度成長期，不但出貨量大增、且高階機種比重高達90％，在基期已高，未來出貨成長動能否維持在高檔，是第一個疑問，且接下來中低接機款比重會持續攀升，宏達電要如何藉由衝量的方式降低對獲利衝擊，是第二個疑問。
張博淇認為，過去1年來宏達電股價走勢之所以強勁，是「市占率提高」、「競爭壓力沒那麼大」、「智慧型手機需求強勁」等3大因素共同撐起來的結果，隨著高階手機市場的逐漸飽和，這3大因素缺任何一項都會衝擊獲利。張博淇認為，宏達電接下來將無可避免得面臨「競爭加劇（competition）」、「大量化（commoditisation）」、「成本增加（cost）」等「3C」隱憂。
張博淇並認為蘋果目的絕非想收權利金這麼簡單，而是逼迫宏達電退出高階手機市場，因此和解機率不高。
沒有留言:
張貼留言